2024-06-01 01:33:59
La « valeur extractible par les mineurs » semble assez anodine. Les mineurs, les participants qui assurent la sécurité du bitcoin et de l’ethereum, devraient être rémunérés. La principale question est de savoir combien devraient-ils être payés. La réponse, une récompense minière pour la création du bloc ainsi que les éventuels frais de transaction liés aux transactions sur le bloc. Comme les transactions qui rejoignent un bloc sont les seules transactions valides. L’existence de l’équivalent d’un carnet d’ordres ouvert sous la forme d’un mempool public a créé plusieurs opportunités qui ne sont pas disponibles dans les contextes financiers traditionnels. Un tel carnet de commandes ouvert attire les arbitragistes. Les arbitres achètent généralement un actif à bas prix et le revendent à une valeur plus élevée, réalisant simultanément un profit assuré. Cela peut se produire lorsque le même actif est disponible sur plusieurs bourses à des prix différents. La fonction des arbitres est de lisser les prix du marché. Cependant, le MEV n’est généralement pas un simple arbitrage. Nous examinons en profondeur le MEV, pour séparer les aspects malins et bénins.
Les bons et les mauvais anges luttant pour la possession d’un enfant, William Blake
Images du patrimoine/Getty Images
MEV fait référence à la valeur qui peut être extraite par les mineurs ou les validateurs de la création de blocs au-delà de la récompense de bloc standard et des frais de transaction en gérant le contenu et l’ordre des transactions en blocs. Dans les blockchains de preuve de travail telles que Bitcoin et Ethereum pré-fusion, cet acronyme est dérivé de Miner Extracted Value. Dans Ethereum post-fusion, où la preuve de participation a remplacé la preuve de travail, l’acronyme existe, mais il s’agit désormais de la valeur maximale extractible.
Avec l’arrivée de DeFi, les différentes manières d’extraire le MEV ont changé. Depuis le lancement des protocoles DeFi dans Ethereum, le MEV dans Ethereum a été le plus étudié. Dans ce texte, le terme mineur est utilisé pour toutes les activités, y compris dans Ethereum post-fusion où ce rôle est joué par les constructeurs de blocs. Satoshi Nakomoto a créé une section sur les incitations (n° 6) dans le journal qui a lancé le Bitcoin. Cette section est l’une des premières sur la crypto-économie. L’argument est que si le mineur trichait, il perdrait plus en trichant qu’en restant honnête. Un tel argument ne reposait que sur un seul protocole, le bitcoin. “Il (le mineur) devrait trouver plus rentable de respecter les règles, des règles qui le favorisent avec plus de nouvelles pièces que tous les autres réunis, plutôt que de saper le système et la validité de sa propre richesse.”
Dans la plupart des blockchains publiques, le mineur choisit les transactions du mempool pour assembler un nouveau bloc. Le mempool est un ensemble de transactions que les utilisateurs ont généralement créées via leur portefeuille et constituent l’ensemble des transactions que les mineurs ou leurs mandataires peuvent choisir pour être incluses dans le bloc. Toutes les transactions doivent passer par le mempool, à de rares exceptions près comme la transaction coinbase en bitcoin. La transaction Coinbase est l’endroit où le mineur émet de nouveaux bitcoins pour créer le bloc et se le payer.
Jusqu’à ce que la transaction soit incluse dans un bloc, les transactions des utilisateurs dans le pool de mémoire ne sont pas confirmées et ne sont pas finalisées. Ils peuvent être remplacés. Les mineurs choisissent les transactions du pool de mémoire à inclure dans un bloc en fonction d’un ensemble complexe de critères. Le plus important est les frais attachés à la transaction. Les éléments du pool de mémoire ne sont PAS ajoutés dans l’ordre dans lequel ils sont reçus, les mineurs convertissent le pool de mémoire en une file d’attente prioritaire, ceux qui paient le plus de frais de transaction étant placés en tête de la file d’attente.
Contrairement aux marchés traditionnels, tous les participants peuvent voir le contenu du mempool. Une telle transparence crée une opportunité pour les participants appelés chercheurs. Les chercheurs recherchent des arbitrages ou d’autres opportunités pour profiter de transactions potentiellement dynamiques sur le marché observées dans un mempool, ou de mouvements de prix soudains découverts via un oracle standard. Les chercheurs introduisent ensuite leurs propres transactions moyennant des frais élevés dans le pool de mémoire. De plus, ce qui est illégal sur les marchés traditionnels en raison de la visibilité limitée du carnet d’ordres pour les seuls courtiers peut être légal dans un monde où l’ensemble de la mémoire est visible par tous.
La préséance des courtiers est illégale sur les marchés traditionnels. Les chercheurs créent cette capacité grâce à des robots. DeFi, où l’effet de levier amplifie les rendements, est un site multisite naturel pour une source de valeur pour les mineurs. Ceci est influencé par la crypto-économie de l’ensemble du système, et non par un seul protocole. Le système comprend tous les protocoles DeFi en fonction du prix d’un actif en chaîne. Depuis, DeFi s’est étendu à de nombreuses autres chaînes comme moyen pour les détenteurs ordinaires de crypto-monnaie de générer des revenus grâce à l’agriculture de rendement, à la fourniture de liquidités dans les AMM ainsi qu’à la participation à des services publics tels que L2, aux Blockchain Bridges ou aux Oracles. Des opportunités d’arbitrage sont créées en raison des différences de prix pour le même jeton dans différents protocoles DeFi AMM. Le robot chercheur ayant découvert cette différence peut acheter le jeton du pool DeFi avec le prix le plus bas et vendre le même jeton dans un pool avec le prix le plus élevé pour être réglé atomiquement dans le même bloc. Pour garantir que les deux transactions soient effectuées, les frais de transaction sont fixés à un niveau plus élevé que la plupart des autres transactions du pool mémoire. Ces frais de transaction excédentaires sont collectés par les mineurs, ce qui conduit à une valeur extractible maximale. De telles opportunités sont également disponibles partout où de telles différences de prix peuvent être arbitrées, notamment les attaques frontales, les attaques sandwich et d’autres sources d’extraction de valeur. Les dirigeants de la communauté ainsi que les créateurs ont le sentiment qu’une telle activité est légitime et constitue le prix à payer pour la décentralisation et la transparence. Le site MEV-Boost approfondit les détails, y compris les moyens d’utiliser MEV-Boost par différents types de participants.
Ce type d’attaques augmente les coûts pour les utilisateurs ordinaires.
#Valeur #extractible #mineur #MEV #sur #Bitcoin #Ethereum
1717199931
