Voici pourquoi les actions de Tesla plongent après les résultats trimestriels

L’action Tesla s’effondre à Wall Street (-9,6% en cours), écartant le premier constructeur de voitures électriques de la capitalisation de 900 milliards de dollars. La faute aux nouvelles alertes sur la rentabilité qui sont arrivées dès le trimestriel présenté mercredi après la cloche et malgré les progrès du côté du bénéfice par action et du chiffre d’affaires. Il ne suffisait pas au marché que le BPA du deuxième trimestre soit de 91 cents, supérieur aux 81 cents par action estimés par les analystes. Ni que le chiffre d’affaires a fait un bond prodigieux, +47% à 24,9 milliards de dollars, là aussi supérieur aux attentes (24,5 milliards).

Marge brute au plus bas depuis 2019

Le PDG Elon Musk, commentant les comptes, a déclaré que Tesla devra continuer à réduire les prix si les taux d’intérêt continuent d’augmenter. Des mois de baisses de prix ont brillamment poussé les volumes (466.000 livraisons entre avril et juin, +83% sur 2022) mais ont aussi déprimé la marge brute, qui est tombée à 18,1%, au plus bas des quatre dernières années. Et cela ne plaît pas aux investisseurs. Cependant, le magnat a minimisé : la baisse des marges bénéficiaires serait des effets temporaires.

Conduite assistée, Saas pour d’autres constructeurs

“Mettre les marges en danger en faveur de la production de plus de véhicules est logique”, a toutefois déclaré Musk, se référant à sa conviction que Tesla sera en mesure d’offrir un niveau de conduite autonome qui augmentera la valeur même des voitures déjà vendues. Entre autres choses, le PDG a souligné les progrès vers la possibilité de mettre à la disposition d’autres fabricants le logiciel d’aide à la conduite (Full self driving, FSD) bien discuté. Tesla est en discussions préliminaires sur l’octroi de licences à un grand constructeur automobile, mais aucun autre détail n’a été fourni. « Si l’entreprise peut monétiser avec succès ses capacités de conduite assistée par FSD au cours des cinq prochaines années, les marges d’IA de Tesla pourraient être similaires à celles d’une société de logiciels en tant que service », a déclaré Alec Lucas, analyste de recherche chez Global X. « Les marges de Tesla se sont encore contractées ce trimestre », a ajouté Lucas. Mais nous pensons qu’ils sont actuellement au plus bas ou presque, compte tenu du potentiel d’efficacité opérationnelle accrue dans l’ensemble de l’entreprise. Tesla est maintenant sur la bonne voie pour atteindre 100 milliards de dollars de revenus en 2023, en croissance de près de 50 % d’une année sur l’autre, ce que nous pensons que peu d’entreprises à grande capitalisation peuvent égaler.

En plus des prix, Tesla investit de l’argent dans de nouveaux modèles, y compris le très annoncé Cybertruck, qui a été dévoilé mais en retard : les livraisons devraient commencer plus tard cette année. Et puis il y a Dojo, le supercalculateur sur lequel Musk prévoit de dépenser au moins 1 milliard de dollars d’ici la fin de l’année prochaine.

Pucerons Cybertruck

Selon Lucas, “le lancement imminent du Cybertruck, combiné aux améliorations de produits et aux récentes baisses de prix des autres modèles, devrait aider Tesla à rester compétitif”.