2024-03-07 10:07:19
Si vous avez détenu Uber Technologies (NYSE : UBER) depuis le début de l’année dernière, félicitations ! Vous avez presque certainement gagné beaucoup d’argent grâce à votre transaction. L’action Uber est en hausse de plus de 200 % depuis fin 2022. Comme vous pouvez l’imaginer, cependant, la grande montée en puissance semble s’essouffler. Une poignée d’investisseurs semblent même s’attendre à un repli des prises de bénéfices.
Cela ne signifie pas pour autant que vous avez raté l’avènement du covoiturage. Vous aurez juste envie de le brancher sous un nom différent qui n’est pas aussi surchauffé et trop cher. Ce nom est Récupérer des avoirs (NASDAQ : SAISIR).
Grab Holdings – l’Uber de l’Asie du Sud-Est
Ne vous inquiétez pas si vous n’avez jamais entendu parler de Grab. De nombreux investisseurs ne l’ont pas fait. Non seulement sa capitalisation boursière de 12 milliards de dollars est tout sauf révolutionnaire, mais le service de la société basée à Singapour est limité aux marchés d’Asie du Sud-Est.
Pourtant, comme c’est le cas dans l’hémisphère occidental, consommateurs dans et autour de Singapour apprécient les services pratiques et permettant de gagner du temps. Tout comme Uber, Grab offre aux gens un moyen à la demande de se déplacer d’un endroit à un autre, ainsi que des livraisons rapides des commandes en ligne des restaurants. Cela s’étend même aux livraisons non alimentaires des détaillants conventionnels.
Pas-un peu comme Uber, cependant, Grab propose également une variété de services financiers. Les paiements en ligne font partie de ce mix (pour des raisons évidentes de commodité), mais l’assurance et l’investissement font également partie du répertoire de l’entreprise. C’est pourquoi l’entreprise appelle désormais son application « l’application pour tout le quotidien ».
Cependant, le principal facteur distinctif de Grab est peut-être son utilisation approfondie de l’intelligence artificielle. De la création de contenu à la gestion des pilotes, en passant par la traduction linguistique et les suggestions prédictives de produits et de services, les 250 millions de dollars d’investissements en IA de Grab en 2019 et 2020 font une différence – une grande différence.
L’entreprise a finalement atteint le seuil de rentabilité au deuxième trimestre de l’année dernière et a entre-temps continué à accroître ses bénéfices. La croissance de 30 % de son chiffre d’affaires au quatrième trimestre, à 653 millions de dollars, a non seulement conduit à un bénéfice record de 11 millions de dollars, mais a également précédé les prévisions haussières pour l’exercice en cours. L’entreprise prévoit un chiffre d’affaires 2024 compris entre 2,7 et 2,75 milliards de dollars, soit 14 à 17 % de mieux que les ventes de 2023.
L’histoire continue
Le truc : avec son rapport du quatrième trimestre, Grab Holdings a également annoncé une autorisation de rachat d’actions pouvant aller jusqu’à 500 millions de dollars.
L’argument haussier que les investisseurs ne voient pas
Curieusement, le bon rapport trimestriel et l’annonce du rachat d’actions n’ont pas aidé le titre. Les actions ont en fait chuté un peu ce jour-là, à la fin du mois dernier. Pourquoi? Aussi solides que soient les prévisions de Grab pour l’ensemble de l’année, le marché en recherchait davantage. Les estimations consensuelles évaluent les ventes de la société de transport et de livraison en 2024 à 2,8 milliards de dollars. Rien de moins et le taux de croissance de l’entreprise ralentit mathématiquement.
La perspective du marché à moitié vide ignore cependant une poignée de détails importants. Le premier de ces détails est simplement qu’il est difficile de maintenir des taux de croissance historiques. À mesure qu’une entreprise se développe, les comparaisons avec des résultats historiques en constante augmentation deviennent plus difficiles. Grab existe déjà depuis 12 ans. Il est mature, tout comme bon nombre de ses principaux marchés. La concurrence mûrit également. La croissance du chiffre d’affaires, comprise entre 14 et 17 %, est en réalité plutôt saine.
Un autre détail crucial que de nombreux investisseurs semblent ignorer est les prévisions de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de l’entreprise par rapport aux attentes. Les perspectives d’EBITDA ajusté de Grab, comprises entre 180 et 200 millions de dollars, sont bien meilleures que le consensus de 135,2 millions de dollars pour 2024. Créditez principalement l’utilisation judicieuse de l’intelligence artificielle par l’entreprise.
Enfin, la faiblesse persistante du titre Grab ne reflète pas la croissance attendue du marché des services de covoiturage et de livraison dans la région ASEAN (Philippines, Malaisie, Thaïlande, Singapour) elle-même. Mordor Intelligence estime que le marché des services de covoiturage et de covoiturage dans cette région devrait croître à un rythme annualisé de 7,4 % jusqu’en 2029. Parallèlement, Mordor prédit que le marché de la livraison de restaurants dans la région Asie-Pacifique devrait croître en moyenne de 10,5 % par an. année pour la même période.
Compte tenu de la popularité de l’application Grab et de sa part de marché leader dans la plupart de ces pays, la société est déjà mieux placée que la plupart des autres pour récolter plus que sa juste part de cette croissance. Son utilisation de l’IA ne fera que rendre Grab encore plus compétitif.
Pas pour tout le monde, mais décidément pour certains
Ce n’est pas un choix qui appartient au portefeuille de tous les investisseurs. Le risque est ici supérieur à la moyenne, accentué par les difficultés à garder un œil sur une entreprise relativement petite qui exerce toutes ses activités à l’étranger. Nous avons également constaté que le titre ne réagit pas nécessairement bien aux nouvelles haussières.
Toujours tolérant au risque croissance les investisseurs voudront peut-être mettre ce titre sur leur liste de surveillance sinon dans leur portefeuille. Ce modèle économique fait ses preuves dans l’hémisphère occidental et, désormais, à l’Est. Le marché des cartes connaît également une croissance plus importante.
Source des données : StockAnalysis.com. Tableau par auteur.
Le titre est également tout simplement sous-évalué. L’objectif de cours consensuel actuel des analystes, à savoir 4,65 dollars par action, est supérieur de plus de 50 % au prix actuel de l’action. Et sur les 25 analystes qui surveillent Grab Holdings, 20 d’entre eux considèrent son action comme un achat important.
Si cela ne vous convient pas, cela pourrait bien être le cas : même si les actions d’Uber sont peut-être trop loin pour être poursuivies maintenant, l’un des plus grands actionnaires de Grab est – vous l’aurez deviné – Uber Technologies. Uber exerçait auparavant son activité de covoiturage sur plusieurs marchés où Grab exerce désormais ses activités, cédant en fait sa part à l’entreprise mieux équipée pour la gérer. La participation restante d’Uber dans Grab en dit long sur son potentiel du point de vue de l’un des plus grands noms (sinon le plus grand) du secteur.
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James Brumley n’a aucune position sur aucune des actions mentionnées. The Motley Fool occupe des postes et recommande Grab et Uber Technologies. Le Fou Motley a un politique de divulgation.
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