L’année 2023 s’est terminée sous la bannière des « achats » pour le marché obligataire qui, grâce aux anticipations de hausse des taux d’intérêt des banques centrales, a vu les prix des obligations d’État comme des obligations d’entreprises augmenter. Pour donner quelques exemples, en restant à l’intérieur des frontières nationales, le BTP à échéance février 2033, qui paie un coupon de 5,75%, a gagné environ 7% au cours de la dernière année, tandis que le BTP à échéance août 2034, avec un coupon à 5%, il a augmenté de près de 10 pour cent. Une tendance qui pourrait se poursuivre cette année aussi et qui pourrait être exploitée par les ETF, en adoptant une stratégie qui se concentre non seulement sur le “carry”, c’est-à-dire le coupon offert par les obligations, mais aussi sur la possibilité d’obtenir des plus-values. Cependant, la prudence est de mise. Le marché a réagi tôt et intègre déjà une baisse des taux de la Fed et de la BCE.
Comment fonctionnent les ETF
Les ETF sont des instruments gérés passivement, qui peuvent être achetés directement en bourse, et qui reproduisent fidèlement la performance du sous-jacent, comme un indice obligataire. Le principal avantage offert par l’achat d’un ETF par rapport à l’investissement direct dans une obligation d’État ou une émission d’entreprise est la diversification, avec une réduction conséquente du risque du portefeuille. En achetant un ETF obligataire vous avez accès à un panier composé de titres de différents émetteurs, tant gouvernementaux que corporate, et cotés sur différents marchés. Et cela permet également d’investir dans des instruments auxquels un petit épargnant aurait autrement difficilement accès, par exemple une obligation émergente.
Fourniture et retours
L’offre d’ETF obligataires est très variée et vous pouvez choisir entre des instruments axés sur les obligations d’État, sur les émissions d’entreprises, ou spécialisés sur des zones géographiques individuelles et sur des maturités différentes, donc à court ou à long terme. Selon le classement établi par Moneycontroller.it et mis à jour le 2 janvier 2024, les meilleurs ETF obligataires offraient des rendements presque à deux chiffres en 2023. L’ETF Ubs Fund Solutions Bloomberg Msci Global Liquid Corporates Sustainable Ucits (une obligation d’entreprise mondiale) a augmenté de 9,74 % au cours de la dernière année, suivi de près par l’ETF Spdr Bloomberg Global Aggregate Bond Ucits et le Vanguard Global Aggregate Bond Ucits ETF (tous deux mondiaux). obligations), en hausse respectivement de 9,30% et 9,18 pour cent. Le premier est un ETF qui investit presque entièrement dans des obligations d’entreprises de qualité investissement, tandis que les deux autres ont un portefeuille diversifié en obligations d’entreprises (environ 40 %) et en obligations d’État (environ 60 %).
Les perspectives pour 2024
À l’horizon 2024, l’éventuelle baisse des taux par les banques centrales représente une opportunité pour ceux qui investissent dans les titres à revenu fixe, et pas seulement en termes de portage, c’est-à-dire d’intérêts payés. Un renversement de politique monétaire contribuerait à faire encore augmenter les prix des obligations, ouvrant également la voie à une potentielle plus-value (différence entre prix de vente et prix d’achat). Et pour saisir cette opportunité, il est indispensable d’allonger la durée du portefeuille, étant donné que les obligations à durée financière plus longue sont plus sensibles aux variations des taux d’intérêt. Mais nous devons agir avec sélectivité, étant donné que les valorisations actuelles du marché intègrent déjà une éventuelle baisse des taux.
Les USA s’en sortent bien, le Japon moins
Selon Arun Sai, stratège senior multi-actifs chez Pictet Am, les obligations devraient continuer d’offrir des rendements supérieurs à la moyenne en 2024, grâce à un rendement des coupons plus élevé, une croissance du PIB nominal plus faible et une transition progressive des politiques monétaires des banques centrales vers une politique monétaire modeste. assouplissement. En particulier, selon Sai, « les obligations d’État britanniques et américaines devraient surperformer leurs homologues des marchés développés, tandis que les obligations des marchés émergents en monnaie locale devraient sortir gagnantes, avec un rendement attendu supérieur à 12 % en dollars américains. Cela intègre notre prévision selon laquelle le dollar s’affaiblira de plus de 4 % par rapport à un panier de devises en 2024. Le Japon, en revanche, est le seul marché destiné à générer des pertes en capital”, conclut Sai.
2024-02-11 16:27:00
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