2024-05-13 21:08:22
Douze ans après l’alliance entre Walgreens et Alliance Boots en 2012, le groupe anglo-saxon pourrait connaître une refonte en profondeur. Walgreens Boots Alliance évalue des acheteurs potentiels pour la chaîne de pharmacies Boots. Une opération qui pourrait avoir une valeur de 7 milliards de livres (8,8 milliards de dollars), selon la presse.
L’évaluation du transfert
La société basée à Deerfield aurait mandaté des consultants pour une évaluation préliminaire des sociétés intéressées par l’acquisition. De quoi donner une impulsion aux achats en bourse : les actions du groupe, dirigé par Tim Wentworth depuis octobre 2023, ont gagné plus de 7% puis se sont légèrement repliées. Le titre sort d’une période non positive : depuis le début de l’année, il a perdu plus de 32% de sa valeur et 42% l’année dernière.
La tentative de vente 2022
Ce n’est pas la première fois que le groupe envisage la vente de la chaîne de magasins britannique. En juin 2022, le processus de vente a été annulé en raison du manque d’offres jugées dignes de la valeur de Boots. Parmi les acheteurs potentiels figurent le milliardaire indien Mukesh Ambani et le fonds de rachat américain Apollo Global Management, qui avait soumis une offre valorisant les actifs à environ 5 milliards de livres sterling. Toutefois, au moment de la fusion, Boots était valorisée à environ 9 milliards de livres sterling. La somme offerte ne représentait donc qu’un peu plus de la moitié de la valeur de dix ans plus tôt.
L’hypothèse hypo
Les rumeurs d’un désengagement de Walgreens Alliance Boots dans le commerce de détail remontent à la fin de l’année dernière, alors qu’il était également question d’une éventuelle cotation de Boots. Le groupe, qui a réduit cette année de moitié son dividende et ses prévisions de bénéfices, doit rationaliser sa structure et lever des liquidités.
En décembre, le groupe a d’ailleurs dû accepter l’abaissement de sa note de crédit à “junk”. L’endettement élevé par rapport aux bénéfices et les risques associés à sa stratégie commerciale dans le domaine de la santé avaient incité Moody’s Investors Service à abaisser la note de crédit du groupe. L’abaissement de la note de Moody’s a porté la note à Ba2 – deux étapes vers un rendement élevé – reflétant l’endettement obstinément élevé de Walgreens, la faible couverture des intérêts et la pression sur les flux de trésorerie disponibles qui, selon Moody’s, se maintiendront au cours des 12 prochains mois”, a écrit Chedly Louis. agent de crédit principal.
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