Wall Street sera le facteur déterminant en 2025

Die Börsen befinden sich auf der Zielgeraden des Handelsjahres 2024. Das neue Anlegerjahr steht bei vielen Experten schon jetzt auf der Agenda. Es dürfte ein weiteres ereignisreiches Jahr werden – das vor allem durch die Wall Street einmal mehr geprägt sein dürfte. Amerika war schon 2024 die Volkswirtschaft, die den Börsen die größten Impulse gebracht hatte, es wird 2025 nicht anders sein.

Im nächsten Jahr werden mit dem neuen Präsidenten der Vereinigten Staaten, Donald Trump, und der wichtigsten Notenbank der Welt, der amerikanischen Federal Reserve, zwei Protagonisten das Geschehen an den Finanzmärkten (in)direkt beeinflussen. Jüngst hatten erst Amerikas Währungshüter die Zinsen gesenkt und der Markt reagierte daraufhin mit deutlichen Abschlägen. Das habe wohl daran gelegen, dass „die Fed zum ersten Mal ihren fundamentalen Irrtum eingeräumt hat und jetzt nicht mehr davon ausgeht, die Inflation wirklich bereits unter Kontrolle zu haben“, analysierte Benjamin Bente von Vates Invest die Kursreaktionen auf den letzten Fed-Entscheid. „Statt von immer weiteren Zinssenkungen zu träumen, sollten sich die Märkte vielmehr mit der realen Möglichkeit neuerlicher Zinserhöhungen im kommenden Jahr auseinandersetzen“, so der Marktexperte weiter.

Dennoch: Die Rahmenbedingungen der Weltwirtschaft bleiben grundsätzlich weiterhin günstig für die Entwicklung der internationalen Finanzmärkte, so die Einschätzung vieler Experten. Die im Zuge der Corona-Pandemie und des Russland-Ukraine-Kriegs kräftig gestiegenen Inflationsraten seien weltweit weiter auf dem Rückzug und in manchen Fällen bereits wieder auf ähnlich niedrigen Niveaus wie vor fünf Jahren, resümiert beispielweise Reinhard Pfingsten von der Apobank.

Les experts s’attendent une fois de plus à une croissance mondiale solide, supérieure au soi-disant potentiel de croissance d’environ 2,5 pour cent – également et surtout grâce à l’Amérique. “La plus grande économie du monde connaîtra une croissance plus rapide que tous les autres grands pays industrialisés pour la troisième année consécutive et dépassera largement les attentes de croissance moyenne des analystes”, indique les perspectives du marché des capitaux d’Apobank. Les experts estiment néanmoins que l’air se raréfie pour les actions. « Les conditions économiques restent intactes pour un développement stable des bénéfices. Mais les risques ont augmenté. Celles-ci résultent d’impondérables politiques et de valorisations boursières élevées, qui vont de pair avec un optimisme supérieur à la moyenne de la part de nombreux investisseurs. Notre évaluation selon laquelle les banques centrales réduiront leurs taux d’intérêt directeurs plus rapidement que prévu par les marchés façonne notre vision positive des obligations d’État. Nous augmentons donc notre taux d’investissement dans les retraites.»

Même si tous les experts comptent sur les États-Unis comme moteur des marchés financiers – car, selon Bente, les actions américaines en particulier “peuvent bénéficier des mesures de déréglementation et de réductions d’impôts de la nouvelle administration”, les experts du marché se montrent prudents. sur l’Allemagne. “L’économie allemande, en revanche, poursuivra sa tendance négative et ralentira encore une fois sa croissance moyenne dans la zone euro en 2025”, estime Reinhard Pfingsten. Le potentiel de croissance allemand continuera de diminuer et la politique de dépenses publiques ne permettra une politique économique anticyclique que dans une mesure limitée en raison du frein à l’endettement inscrit dans la Constitution.

L’essentiel est que les investisseurs à long terme ne seront pas les seuls à concentrer à nouveau leurs investissements boursiers sur Wall Street et son vaste secteur technologique au cours de l’année à venir. Matthew Cioppa, gestionnaire de portefeuille chez Franklin Templeton, en est certain : « 2025 devrait être une nouvelle année de forte croissance pour le secteur technologique, tirée par trois facteurs : une utilisation croissante de l’intelligence artificielle générative (IA), une meilleure croissance des revenus en dehors des Sept Mercenaires et des valorisations raisonnables sur une base ajustée à la croissance. » The Magnificent Seven reste également en vogue pour les investisseurs. Ils ont également obtenu leur titre en 2024, enregistrant une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne par rapport au marché dans son ensemble (et au secteur technologique en particulier). “Même si nous nous attendons à ce que la croissance de ces entreprises reste robuste, le reste du secteur pourrait rattraper son retard en 2025”, a poursuivi Cioppa.

Lorsqu’on lui demande dans quelle mesure, après deux années de bonnes performances, les valorisations sont désormais trop élevées, le gestionnaire de portefeuille répond : « Même si cela peut être le cas dans certains domaines du secteur, nous ne pensons pas que ce soit le cas dans l’ensemble. Nous pensons qu’il est important de lier les valorisations à la croissance des bénéfices, et le ratio P/E (cours/bénéfice/croissance) actuel de l’indice MSCI World Information Technology n’est que légèrement supérieur à la moyenne sur cinq ans. « ne sont pas excessifs compte tenu de la croissance attrayante à long terme et des caractéristiques de qualité du secteur ».

En fin de compte, l’année boursière 2025 s’annonce passionnante pour les investisseurs actifs à court terme. Pour les investisseurs qui cherchent à long terme à créer de la richesse, la devise reste qu’une large diversification entre différentes classes d’actifs, secteurs et pays devrait produire des rendements solides. De nombreux investisseurs continueront à préférer les actions d’entreprises dotées d’actifs solides, ce qui ne devrait pas être une erreur – c’est du moins ce que montre l’évolution moyenne des cours au cours des dernières décennies. Étant donné que des entreprises aussi solides font également partie des valeurs technologiques, il est également judicieux d’investir dans Apple & Co.