Wall Street veut vraiment investir en Ukraine, et certains des meilleurs acteurs font plus que flairer les perspectives.
La plus grande société de gestion de fonds au monde, BlackRock, continue de tenir des réunions de haut niveau avec le gouvernement, y compris le président Volodymyr Zelensky. JPMorgan a récemment eu des banquiers sur le terrain pour évaluer la situation alors qu’ils esquivaient les missiles russes, m’a-t-on dit.
Le pays est mûr pour des investissements privés américains massifs pour reconstruire les infrastructures détruites lors de son conflit avec Vladimir Poutine. Zelensky est une rock star dans les médias américains ; le pays combat vaillamment un envahisseur étranger. Les gens sont éduqués et résilients, ce qui signifie que les rendements pourraient être aussi bons que n’importe où sur la planète. Banker Talk a un fonds d’investissement privé entre 20 et 100 milliards de dollars à un moment donné dans le futur.
Alors, qu’est-ce qui empêche l’argent privé d’entrer maintenant ? Une guerre qui ne montre aucun signe de fin imminente. De plus, malgré tous les talents évidents de Zelensky en tant que leader, il n’a toujours pas démontré sa compréhension – ou peut-être sa volonté – de lutter contre la corruption à l’échelle nécessaire pour mettre les investisseurs à l’aise, me disent les banquiers.
Les rencontres entre certains des plus hauts dirigeants de Wall Street (pensez à Jamie Dimon de JPMorgan et Larry Fink de BlackRock) et des responsables ukrainiens au cours du mois dernier n’ont pas attiré la même attention que la visite surprise du président Biden la semaine dernière. Les discussions se sont déroulées principalement en privé et sans grande fanfare lorsqu’elles se terminent.
Mais ils sont révélateurs. La nature périlleuse de notre engagement continu avec ce pays n’implique pas seulement une éventuelle guerre nucléaire avec la Russie, mais aussi un gouffre économique si nous ne faisons pas attention.
Méfiez-vous des oligarchies
Pour commencer, lors de ces réunions, Zelensky semblait sans vergogne dans sa demande de milliards de dollars de capitaux privés pour commencer immédiatement à reconstruire son économie. Pourtant, il ne semble pas saisir pleinement ce qui empêchera un tel investissement. Premièrement, l’argent n’affluera pas vers l’Ukraine (ou n’importe quel pays) s’il alimente les poches d’une oligarchie à la russe.
En Ukraine, cette marque de capitalisme de copinage porte les noms de « systema » ou « oligarkhiya ». C’est une alliance du gouvernement et des grandes entreprises qui sape les forces de la concurrence du marché libre. Les gains et la corruption font partie du systema, et c’est toujours une impasse pour des capitaux privés importants.
Zelensky a déclaré qu’il comprenait les enjeux économiques de la fin de la corruption. Mais les actes vont plus loin que les paroles, c’est pourquoi un banquier impliqué dans le processus m’a dit : “Il n’y a aucune garantie ici.”
Ensuite, il y a la guerre et la détermination jusqu’à présent inébranlable de Zelensky de continuer à se battre pour reprendre tout le territoire occupé par les forces de Poutine.
C’est un effort noble, bien sûr, mais il a un prix élevé. Les banquiers disent que l’argent des investissements privés ne coulera pas vraiment tant que la guerre ne sera pas terminée. Ils aimeraient que Zelensky fasse des compromis sur terre pour que cela se produise; peut-être renoncer à reprendre la Crimée ou permettre à Poutine de sauver la face et de garder quelques parties de la région du Donbass à l’est, qui sont de toute façon théoriquement contrôlées par les séparatistes russes.
Il y a eu des discussions à Wall Street sur une offensive de printemps ukrainienne et, si elle réussit à récupérer certains territoires sous contrôle russe, alors Zelensky propose un éventuel accord avec Poutine afin que la reconstruction puisse commencer. Pour l’instant du moins, cela a été décrit comme une interdiction probable par les responsables ukrainiens ; La cote d’approbation de Zelensky est de 90%, ont-ils dit aux banquiers. Il s’enfonce à 40% avec un compromis foncier.
C’est là que les choses deviennent particulièrement difficiles. Les banquiers ont eu l’impression de ces conversations que Zelensky croit qu’il y a une réserve inépuisable d’argent américain, malgré la réalité économique des États-Unis d’une dette massive et croissante (123% du PIB) et une récession imminente qui rend le paiement de toutes nos factures d’autant plus difficile. difficile.
La semaine dernière, Sleepy Joe Biden a déclaré à Zelensky que “la liberté n’a pas de prix”. Cela peut sembler bien, mais le bon sens vous dit que ces chèques en blanc se font souvent au détriment des besoins ici à la maison.
De retour aux États-Unis…
Alors que Biden encourageait la résistance ukrainienne, son administration a été prise au dépourvu face au déraillement de train dans l’est de la Palestine, dans l’Ohio, et à la tragédie environnementale qui a englouti la région.
Les habitants avaient peur de boire de l’eau et manquaient de produits de première nécessité tandis que Biden promettait à Zelensky 500 millions de dollars supplémentaires en plus de tout le reste.
Il est raisonnable de demander, sans menace de censure, combien d’argent des contribuables est suffisant pour l’Ukraine alors que cette guerre entre dans sa deuxième année.
Heureusement, il existe une solution proposée par Wall Street, bien que tout dépende de la volonté de Zelensky de faire des compromis avec un ennemi juré, combinée à une volonté de se renseigner sur les fondamentaux d’une économie de marché.
